Jesús Adrián  Marín Blancas

 

La balanza de pagos es el registro estadístico del estado de cuenta resumido, en el cual, en principio, se registran todas las transacciones de los residentes de un país con los residentes de los demás países durante un período en particular, a menudo un año. El principal propósito de la balanza de pagos es informar al gobierno acerca de la posición internacional del país y colaborar en la formulación de las políticas monetarias, fiscales y comerciales. Los gobiernos también consultan con regularidad la balanza de pagos de importantes socios comerciales para tomar decisiones de carácter público. La información que contiene la balanza de pagos de un país, de igual manera, es indispensable para aquellos bancos, empresas e individuos que intervienen directa o indirectamente en el comercio y las finanzas internacionales. 

 

Otra definición es la proporcionada por el Banco de México, la cual considera a la balanza de pagos como un registro sistemático de todas las transacciones económicas efectuadas entre los residentes del país que compila y los del resto del mundo. Sus principales componentes son la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta de las reservas oficiales. Cada transacción se incorpora a la balanza de pagos como un crédito o un débito. Un crédito es una transacción que lleva a recibir un pago de extranjeros; un débito es una transacción que lleva a un pago a extranjeros.Las transacciones económicas que se incluyen en la balanza de pagos son: las operaciones de bienes y servicios y renta entre una economía y el resto del mundo; los movimientos de activos y pasivos financieros de esa economía con el resto del mundo; los traspasos de propiedad y otras variaciones de oro monetario; los derechos especiales de giro (DEG); y las transferencias unilaterales .

 

La cuenta corriente de la balanza de pagos está formada por cuatro balances entre ingresos y egresos: 

 

1. Bienes: Es la diferencia entre las exportaciones (ingresos) e importaciones (egresos) de mercancías; se le llama balanza comercial.

 

2. Servicios: Comprende sobre todo al turismo, fletes y seguros, transportes diversos y comisiones.

 

3. Renta: Incluye, en esencia, utilidades remitidas y pago de intereses.

 

4. Transferencias: Su componente principal en México son las remesas familiares.

 

El enfoque monetario de la balanza de pagos considera esta balanza como un fenómeno esencialmente monetario dentro del cual el dinero juega un papel fundamental en el largo plazo tanto en las perturbaciones como en el ajuste de la balanza de pagos. De acuerdo con el enfoque monetario, un déficit en la balanza de pagos de un país resulta de un exceso en el stock de oferta monetaria que no se elimina ni se corrige por las autoridades monetarias. Un superávit resulta de un exceso en la demanda de dinero del país, que no se ha corregido. En un sistema de tasas de cambio fijas, el déficit o el superávit se corrigen automáticamente, en el largo plazo, mediante una salida o entrada de dinero (reservas internacionales) que eliminan el exceso de oferta o demanda.

 

IMPLICACIONES DE LA POLÍTICA DEL ENFOQUE MONETARIO CON TASAS DE CAMBIO FIJAS

 

De acuerdo con el enfoque monetario, una política puede afectar la balanza de pagos de un país sólo a través de su efecto sobre la demanda y la oferta de dinero de ese país. Cualquier política que incremente la demanda de dinero con relación a su oferta, conduce a un ingreso de dinero o de reservas del extranjero (una mejora en la balanza de pagos del país) en un sistema de tasas de cambio fijas. Por otra parte, un incremento en la oferta monetaria del país en relación con su demanda, genera una salida de dinero o de reservas, lo cual empeora la balanza de pagos. Sin embarho, el efecto de estas políticas es sólo temporal.

 

ENFOQUE MONETARIO CON TASAS DE CAMBIO FLEXIBLES

 

De acuerdo con el enfoque monetario, la depreciación de la moneda de un país con déficit, en un sistema de tasas de cambio libremente flexibles, incrementa la demanda de dinero y absorbe el exceso de oferta monetaria (que fue la causa del déficit) sin ninguna salida de dinero o reservas del país. Por otra parte, la apreciación de la moneda de un país con superávit elimina automáticamente su exceso de demanda de dinero, sin ninguna entrada de dinero o reservas.  Por tanto, los países mantienen un amplio grado de control sobre su oferta monetaria en un sistema de tasas de cambio libremente flexibles. En un sistema de tasas de cambio controladas, los desequilibrios en la balanza de pagos se corrigen parcialmente con las variaciones en la tasa de cambio (lo cual afecta la demanda de dinero en los países con déficit y superávit) y mediante flujos internacionales de dinero (lo cual cambia la oferta monetaria en los países con déficit y superávit).